El interés de referencia de Brasil sube al 13,25% anual

En medio del impacto de la guerra en Ucrania en la economía mundial, el Banco Central de Brasil (BC) siguió apretando el cinturón de la política monetaria. Su Comité de Política Monetaria (COPOM) decidió por unanimidad elevar la tasa de interés de referencia del país, la Selic, del 12,75 al 13,25% anual. La decisión era esperada por los analistas financieros.

Aunque el aumento de 0,5 puntos se situó dentro de lo previsto, el COPOM sorprendió al mercado al anunciar su intención de seguir subiendo el tipo de interés en las próximas reuniones. Hasta ahora, la mayoría de los analistas esperaba que el índice se mantuviera en el 13,25% anual hasta finales de 2022.

"Para la próxima reunión, el Comité [de Política Monetaria] prevé un nuevo ajuste, de igual o menor magnitud. El Comité observa que la creciente incertidumbre del panorama actual, sumada a lo avanzado del ciclo de ajuste y a sus impactos aún por calibrar, exige una mayor cautela", dice el comunicado emitido por el COPOM.

La tasa está en su punto más alto desde el 13,75% anual de enero de 2017. Este fue el undécimo aumento consecutivo de la tasa Selic. A pesar del incremento, el Banco Central redujo el ritmo de endurecimiento monetario. Luego de dos aumentos consecutivos de un punto porcentual seguidos, la tasa se elevó en 0,5 puntos porcentuales.

De marzo a junio del año pasado, el COPOM había aumentado el tipo Selic en 0,75 puntos porcentuales en cada reunión. A principios de agosto, el Banco Central empezó a subirlo un punto porcentual en cada sesión. Tras el aumento de la inflación y el empeoramiento de las tensiones que afronta el mercado financiero, la Selic se elevó en 1,5 puntos porcentuales desde diciembre del año pasado hasta mayo de este año.

Con la decisión de hoy (16), el Selic sigue al alza, un ciclo que se inició tras seis años sin que se subiera. Desde julio de 2015 hasta octubre de 2016, el índice se mantuvo en un 14,25% anual. Después, el COPOM volvió a bajar el tipo de interés básico de la economía hasta llegar al 6,5% anual en marzo de 2018. La Selic volvió a ser recortada en agosto de 2019, llegando al 2% anual en agosto de 2020, impulsada por la contracción económica provocada por la pandemia del COVID-19. Este fue el nivel más bajo de la serie temporal iniciada en 1986.

Inflación

La tasa Selic es la principal herramienta del Banco Central de Brasil para frenar la inflación oficial del país, medida por el Índice Nacional de Precios al Consumo Amplio, el IPCA. En mayo, el indicador subió un 11,73% en 12 meses, el más alto del mes desde 2015. A pesar de la caída de los precios de la electricidad tras el fin de las denominadas banderas tarifarias (cálculos diferentes según las banderas a las que se asocian las tarifas, que reciben diferentes colores), la inflación sigue presionada por los carburantes.

El valor está muy por encima del techo del objetivo fijado para la inflación. Para 2022, el Consejo Monetario Nacional (CMN) fijó la meta de inflación en el 3,5%, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. El IPCA, por lo tanto, no podría superar el 5% este año ni caer por debajo del 2%.

En el informe de inflación publicado a finales de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria estimó que el IPCA cerraría 2022 en el 7,1% en el escenario básico. La proyección, sin embargo, quedó desfasada por el prolongado conflicto entre Rusia y Ucrania, que hace subir el precio del petróleo. Una nueva versión del informe debería salir a finales de este mes.

Las previsiones del mercado son más pesimistas. Según el boletín Focus, una encuesta semanal de instituciones financieras publicada por el Banco Central, la inflación oficial debería cerrar el año en el 9%. La encuesta se ha suspendido debido a una huelga de empleados del Banco Central, pero la semana pasada se publicó una actualización.

Crédito más caro

La subida del tipo Selic ayuda a controlar la inflación, ya que un interés más elevado encarece el crédito y desincentiva tanto la producción como el consumo. Por el contrario, unos tipos más elevados dificultan la recuperación económica. En el último informe sobre la inflación, el Banco Central proyectó un crecimiento del uno por ciento para la economía en 2022.

El mercado prevé un crecimiento ligeramente superior. Según el último boletín Focus, los analistas económicos prevén una expansión del producto interior bruto del 1,5% este año.

El tipo de interés básico se utiliza en las negociaciones de los bonos del Estado en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic), y sirve como indicador de otros tipos de interés en la economía. Al presionarlo al alza, el Banco Central frena el exceso de demanda que presiona los precios, ya que los tipos de interés más altos encarecen el crédito y estimulan el ahorro.

Al rebajar el interés de referencia, el COPOM abarata el crédito y estimula la producción y el consumo, pero afloja el control sobre la inflación. Antes de bajar la tasa Selic, la autoridad monetaria debe estar segura de que los precios están bajo control y no corren el riesgo de subir.

Este artículo fue traducido mediante inteligencia artificial y revisado por un traductor antes de su publicación.